Qu'est-ce que le milieu

Si vous demandez à l'American Psychological Association, le syndrome de l'enfant du milieu est une condition hypothétique où, pour invoquer le comédien Rodney Dangerfield, vous n'obtenez aucun respect, aucun respect du tout.

D'une certaine manière, les actions à moyenne capitalisation, coincées entre les grandes et les petites capitalisations, peuvent sembler ainsi. Mais ils peuvent être un excellent ajout à un portefeuille d'investissement. Lisez la suite pour plus d'informations sur les moyennes capitalisations et quelques suggestions d'actions et de fonds négociés en bourse dans la catégorie à considérer.

Pour comprendre les actions à moyenne capitalisation - ou les petites ou grandes capitalisations, d'ailleurs - commencez par le concept de capitalisation boursière, souvent appelée capitalisation boursière. C'est une manière de discuter de la taille et donc de l'importance présumée des entreprises.

La capitalisation boursière est calculée en multipliant le nombre d'actions en circulation d'une entreprise par le cours actuel de l'action. Comme les prix des actions changent constamment et que le nombre d'actions peut parfois varier en fonction des rachats d'actions de sociétés ou de nouvelles émissions d'actions, la capitalisation boursière n'est pas un nombre fixe. Il change comme le font d'autres données financières importantes des entreprises : revenus, bénéfices, dépenses, positions de trésorerie et bien plus encore.

En règle générale, la capitalisation boursière d'une entreprise se situera dans une fourchette. Bien que ce ne soit pas impossible, une entreprise ne perd généralement pas 20 % ou 50 % de sa taille en un clin d'œil. Mais il peut y avoir une différence titanesque dans les capitalisations boursières entre les entreprises, comme une petite entreprise nouvellement cotée en bourse par rapport à quelque chose de la taille d'Apple, qui a une capitalisation boursière de 2,8 billions de dollars. C'est pourquoi les analystes et les investisseurs les regroupent pour une discussion plus efficace.

Le terme grande capitalisation fait généralement référence à une société dont la capitalisation boursière est d'au moins 10 milliards de dollars, bien que la définition ne soit pas gravée dans le marbre. Les petites capitalisations sont des sociétés dont la capitalisation boursière se situe entre 300 millions de dollars et 2 milliards de dollars. Les moyennes capitalisations ont des capitalisations boursières comprises entre 2 et 10 milliards de dollars.

« Certaines des choses qui nous attirent vers le secteur des moyennes capitalisations sont que vous avez des entreprises qui ont une plus grande flexibilité », explique Dan VanTimmeren, associé directeur chez LaFleur & Godfrey Private Wealth Management. "Vous entrez dans les grandes capitalisations et vous vous retrouvez dans des situations plus bureaucratiques et les choses ne peuvent pas évoluer aussi rapidement qu'avec une petite entreprise où les décisions sont prises par moins de niveaux de gestion." Cela peut signifier une plus grande capacité à innover rapidement et à commercialiser plus rapidement de nouveaux produits. Dans le même temps, une mid-cap dispose de plus de ressources qu'une small-cap. Il a probablement plus de liquidités à investir en cas de besoin et une plus grande capacité à obtenir des taux plus raisonnables lors de l'emprunt.

"Ce sont des sociétés bien établies", ajoute Brian Jankowski, analyste principal en investissement et négociateur chez Fort Pitt Capital Group. "Ils ont quelques centaines, voire quelques milliers d'employés." Ils ont tendance à avoir quelques produits et services de niche et moins d'analystes et d'investisseurs à les suivre.

Mais aussi, "les résultats nets ont tendance à être beaucoup moins cohérents, et un degré plus élevé de levier d'exploitation signifie qu'un changement dans les ventes a un impact beaucoup plus important sur le bénéfice d'exploitation, à la fois à la hausse et à la baisse", explique Marc Dizard, stratège en chef des investissements pour PNC Asset Management Group chez PNC Financial Services.

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Les moyennes capitalisations sont généralement moins volatiles que les petites capitalisations et offrent donc une plus grande stabilité (mais pas autant que les grandes capitalisations). Plus éprouvés et établis sur le marché, il y a moins de chance qu'ils s'éteignent sans avertissement.

Parce qu'ils ont un créneau, des ressources et un marché établi, il y a aussi un potentiel de croissance. Moins qu'avec une petite capitalisation, mais avec moins de risque. Et plus de chances de croissance que les grandes capitalisations qui sont si grandes qu'il devient difficile de prendre de l'avance et d'augmenter considérablement les revenus, les bénéfices et la valeur de l'action.

Les entreprises à moyenne capitalisation peuvent également se diversifier au fur et à mesure de leur croissance. L'expansion peut provenir de gammes de produits, de services et de territoires géographiques entièrement nouveaux, bien qu'ils courent le risque de diluer leurs marques s'ils ne se déplacent pas prudemment sur différents marchés ou dans l'expansion de ceux existants. Contrairement aux petites capitalisations, elles peuvent investir davantage pour soutenir leur croissance.

La priorité est de trouver les moyennes capitalisations. Comme ils attirent moins l'attention des analystes, des experts et de la presse, vous pouvez manquer des opportunités. Vous pouvez utiliser deux approches différentes.

"Il existe des outils de présélection assez facilement disponibles", déclare Jankowski. "Yahoo Finance et Google Finance sont de très bonnes sources à filtrer." Définissez des critères tels que la taille de l'entreprise ou le secteur industriel et vous pouvez créer des listes à explorer. Il y a plus de moyennes capitalisations que de grandes capitalisations, mais loin du nombre de petites capitalisations, il est donc plus facile d'éviter d'être submergé par vos recherches.

Une autre consiste à regarder autour de vous, en suivant le vieux conseil de Peter Lynch de considérer quels produits et services que vous utilisez régulièrement et qui vous impressionnent. Ce n'est pas infaillible, mais cela peut donner aux entreprises des idées à étudier.

Ensuite, il y a les facteurs communs qui entrent en jeu pour tout investissement. Examinons d'abord les finances de l'entreprise. Y a-t-il un bilan solide avec beaucoup de liquidités jetées pour soutenir les opérations et les investissements ? Les niveaux de marge, les revenus et la rentabilité sont-ils en ligne avec les concurrents ? Si non, y a-t-il une bonne explication du pourquoi et une attente raisonnable que les choses changent ?

Regardez dans les tendances de l'industrie. Si une entreprise est de taille moyenne et dans un secteur mature à faible croissance, ne comptez pas sur les perspectives d'expansion de l'entreprise. Une grande capitalisation pourrait remarquer un créneau et décider de s'y installer. La taille ne garantit en aucun cas le succès, mais elle peut amener les petites entreprises à gaspiller des ressources pour défendre leurs marchés.

De plus, gardez un œil sur la macroéconomie. L'inflation, le taux de change pour les marchés étrangers, les conditions sur les marchés étrangers et d'autres aspects peuvent avoir des impacts, qu'ils soient bons ou mauvais. Une moyenne capitalisation peut être un investissement optimal pour vous à un moment donné lorsque les conditions changent, et une autre prendra sa place.

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Comme toujours, il n'y a pas de stock qui soit un bon choix pour tout le monde dans toutes les conditions. Mais voici quelques exemples d'actions à moyenne capitalisation qui se démarquent au moment de la rédaction.

Ne gardez pas tous vos œufs dans le même panier, mais un stock à considérer est Cal-Maine Foods, un grand producteur, distributeur et distributeur d'œufs sous une variété de marques, y compris Egg-Land's Best, Land O' Lakes, Farmhouse Eggs et 4-Grain en plus des marques de distributeur.

Il s'agit d'une "action à moyenne capitalisation avec un ratio de valeur d'entreprise sur Ebitda inférieur à 10, sans dette et qui est une action de consommation de base", explique Don Kaufman, cofondateur du site d'éducation commerciale TheoTrade. « La société a profité des prix élevés des œufs, comme le montre son chiffre d'affaires qui a presque doublé par rapport à 2022 au cours des 12 derniers mois. Cette tendance ne devrait pas se poursuivre selon les estimations des analystes, mais sa récente baisse de prix et son dividende relativement élevé (11 %) en font une opportunité intéressante à ce niveau de prix.

Avec les revenus qui baissent à nouveau, le cours de l'action baisse également, mais les actions sont à peu près là où elles étaient il y a un an. Au fur et à mesure que les chiffres des bénéfices sortiront montrant l'impact de la baisse des prix du marché, il se peut que les cours des actions baissent d'un montant supplémentaire, ce qui semblerait offrir une opportunité aux investisseurs.

Beaucoup de gens ont des sentiments mitigés quant à l'investissement dans l'énergie à base de pétrole. Mais il ne disparaîtra pas demain pour de nombreuses raisons pratiques. Crestwood Equity est une société intermédiaire spécialisée dans les services de collecte, de stockage, de traitement, de transport et d'élimination du gaz, du pétrole et de l'eau produite. Le sous-secteur est l'opérateur intermédiaire, se tenant entre les entreprises qui extraient les matières premières et celles qui les raffinent en produits finis. Bien que les revenus dépendent du volume, en fin de compte, le fait de travailler à mi-chemin n'expose pas les entreprises au même degré de volatilité des prix que d'autres aspects pourraient ressentir. Bien que fortement réglementé, il présente un risque de capital relativement faible pour l'ensemble du secteur.

Sa capitalisation boursière est d'environ 2,7 milliards de dollars avec des actions au moment de la rédaction d'environ 25 dollars et un fort rendement en dividendes de 10,2 %. Le bénéfice net annuel pour 2022 était de 31,3 millions de dollars, avec un bénéfice normalisé par action de 0,90 $ (hors gains et charges ponctuels).

Même si le nom ne vous convient pas immédiatement, vous connaissez peut-être DocuSign. La société dispose d'un système couramment utilisé pour permettre aux entreprises et aux particuliers de signer des documents en ligne, généralement par le biais d'un échange de courrier électronique.

« En tant que précurseur dans le domaine des signatures électroniques et de la gestion des transactions numériques, DocuSign connaît une croissance rapide de ses revenus, grâce à l'essor du travail à distance et des processus numériques », déclare Emil Åkesson, associé fondateur et président de CLC & Partners. "Leur modèle commercial évolutif offre des marges brutes élevées et une gamme élargie de solutions de flux de travail numériques."

Le chiffre d'affaires de DocuSigns en 2017 était de 381,5 millions de dollars. Lorsque la société est devenue publique en avril 2018, dans le cadre de son exercice 2019, les revenus ont atteint 701 millions de dollars. Trois ans plus tard, l'exercice 2022 se terminant le 31 janvier 2022, il était de 2,1 milliards de dollars. Selon les données de mai 2023 de S&P Global Market Intelligence, le chiffre d'affaires sur 12 mois se terminant le 31 janvier 2023 était estimé à 2,5 milliards de dollars (les chiffres définitifs ne sont pas encore disponibles).

Mais la croissance coûte. La perte nette de l'exercice précédent était de 70 millions de dollars. Cette année, il était sur la bonne voie pour 97,5 millions de dollars, bien moins que les centaines de millions de l'exercice 2019 à 2021, mais toujours une perte. Là encore, le flux de trésorerie disponible à effet de levier - ce qui reste après avoir payé toutes les obligations financières pendant un an - n'a cessé de croître pour atteindre 705,7 millions de dollars au cours de l'exercice 2022 et probablement plus près de 750 millions de dollars cette année.

Les cours des actions sont passés d'un sommet de 308 $ en 2021 à environ 58 $, mais ont augmenté de 23 % au cours des six derniers mois. Cela semble probablement dû à la fois à la baisse globale du marché face à l'inflation et au signe que les sommets de 2020 à 2022 auraient pu être un changement général à la fin des blocages et que les stocks qui ont été gonflés par un plus grand travail à distance sont revenus à la réalité. Pourtant, cela semble être une bonne performance, avec un prix cible médian des actions de 67 $, montrant une hausse attendue d'environ 29 % sur les actions.

Taesik Yoon, rédacteur en chef de Forbes Investor et Forbes Special Situation Survey, a déclaré que Pilgrim's Pride est "l'un des plus grands producteurs de poulet et de porc au monde". La société affirme qu'elle emploie plus de 60 000 personnes et exploite des usines de transformation et des installations de préparation d'aliments dans 14 États, à Porto Rico, au Mexique, au Royaume-Uni, en République d'Irlande et en Europe continentale. Les produits comprennent une variété de produits frais, de produits de charcuterie, de viandes transformées et fumées, et plus encore sous au moins 16 marques différentes réparties entre les marchés de consommation et de restauration, selon les informations de S&P Global Market Intelligence.

Bien que public, il s'agit également d'une division du géant mondial de l'alimentation JBS SA "Au total, PPC fournit plus de 55 000 clients dans le monde, dont les deux plus grands représentaient 12,0 % de ses ventes nettes en 2021. Ses principaux concurrents sont d'autres producteurs de poulet, de porc et d'autres viandes tels que Tyson Foods, Hormel Foods et Sanderson Farms", écrit Yoon.

Le premier trimestre 2023 de la société a montré une baisse de 1,8 % des revenus, de 4,25 milliards de dollars à 4,16 milliards de dollars, et un bénéfice par action en chute libre de 98,3 %, passant de 1,15 $ au premier trimestre 2022 à 0,02 $ au premier trimestre 2023. Et pourtant, cela a dépassé le consensus des analystes.

La capitalisation boursière de la société au moment de la rédaction est d'environ 5,6 milliards de dollars, avec 236,7 millions d'actions en circulation. Il y a une nature à peu près cyclique des prix des actions, au cours des 10 dernières années, alternant entre le milieu des 30 $ en haut et le milieu des années 1990 en bas. Bien qu'il n'y ait aucune promesse, les cours actuels des actions dans les 20 $ les plus bas augmenteront probablement à nouveau, comme ils le semblent tous les un à deux ans après une baisse importante.

Comme toujours, un ETF peut être un bon moyen d'entrer dans un suivi passif d'un indice boursier, vous permettant de bénéficier de la croissance générale du marché sans avoir besoin de gérer et d'équilibrer activement un portefeuille de peut-être des dizaines d'actions différentes pour essayer de correspondre au marché. Si vous voulez un ETF qui suivra un indice à moyenne capitalisation, en particulier l'indice CRSP US Mid Cap, l'ETF Vanguard Mid-Cap est un bon choix, tant du point de vue du rendement que des coûts, déclare Åkesson.

« Le ratio des dépenses de 0,04 % est faible et le rendement annualisé moyen sur cinq ans de 8,0 % est assez élevé », dit-il. "VO offre une exposition aux actions à moyenne capitalisation sur le marché américain. Cet ETF a une combinaison diversifiée d'actions de valeur et de croissance, ce qui en fait un choix solide pour les investisseurs passifs à la recherche d'une exposition aux moyennes capitalisations."

Les actions à moyenne capitalisation ont une valeur marchande comprise entre 2 et 10 milliards de dollars.

Elles sont relativement stables tout en conservant une plus grande capacité de croissance que les grandes capitalisations, ce qui donne un coup de fouet à un portefeuille.

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